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携帯会社なのか、何をやっているかわからなくなりそうなソフトバンク。
非常に買収ばかりしていて、昔のライブドアとかぶって見えるのは私だけだろうか。
買収で規模を拡大、そして投資家に夢を持たせお金を集める、そしてまた買収。

やめることができない無限のループを見ているようだ。
買収か投資家に夢を見させるのをやめると砂山で作ったお城のように崩れるのだろうか。
現状はうまくいっているようですがね。

携帯電話大手3社の決算が出そろった。
ソフトバンクが本業の儲けを示す営業利益が前期比35.8%増の1兆853億6200万円と初めて1兆円を突破した。
純利益と売上高とともにNTTドコモを抜き、初めて通期決算で首位となった。

ソフトバンクの売上高は、前期比2.1倍の6兆6666億円。
純利益は、前期比41.5%増の5270億3500万円。
NTTドコモの純利益は、4647億円でした。

ソフトバンクがとうとう携帯電話会社で一番になりました。
凄いとは思いますよ、確かに。
しかしながら、買収すれば売上高伸びるでしょう。

買収したアメリカのSprint Nextelの売上高2兆6010億円ですから、買収の売り上げ増加が非常に大きい。
結局、借金で売上高を買ったような物。
大切なのは、純利益。

店大きくしました、商品の数増やしました、売り上げ伸びました。
しかしながら、利益が減りましたでは意味がない。
店大きくしようが、商品を増やそうが、目的は利益を増やすこと。

規模拡大が目的ではないわけです。
株主からしてみれば、ほしいものは1株利益の増加。
1株利益の増加は、株価上昇につながりますからね。

純利益をは順調に増えているようですが、発行株式は増加しているようですね。
買収に自社株を使っているんでしょうし、足りなくなれば市場で株式を発行するでしょう。
発行株式の増加は、1株利益の減少につながる。

先程の話ではないが、買収して売上高と純利益が増えました。
しかしながら、株式を発行したので1株利益が減りましたでは意味がない。
株主が求めるものは、1株利益の増加です。

ソフトバンクは、成長しているのもありいろんな情報が飛び交っている。
成長している企業は妬まれるのか、ソフトバンク成長限界説というものがある。
買収による巨額の負債がソフトバンクの成長の足かせとなるという説である。

成長の足かせとなるであろうと思われているのが、買収したアメリカのSprint Nextelである。
買収したSprint Nextelが苦戦している。
現在アメリカでは、大手2社携帯会社のAT&Tモビリティとベライゾンが独走している状態。

Sprint Nextelは、着々と整備を進める大手2社との周回遅れが明らかになっている。
豊富な資金力のAT&Tモビリティ。
4G整備競争で先行し、13年末にはLTEサービス網の全米展開を完了したベライゾン。

非常に厳しい戦いを繰り広げており、ソフトバンクの買収で社内が混乱している今が加入者を奪うチャンスと、Sprint Nextelは大手2社の草刈り場となっている。
好調に見えるSprint Nextelを買収したソフトバンク。
財務状況がいいとは思えない。

現状で自己資本比率が12.1%。
また自社株を発行しないといけないでしょうね。
しかもキャッシュフローの流れも、営業の利益で回し切っていない。

Sprint Nextelは、12年12月末の有利子負債は243億ドル。
最終損益は6期連続の赤字続き。
合わせて、負債が40億ドルはあるといわれるSprint Nextel子会社のクリアワイヤも連結対象に。

すべて合わせると、ソフトバンクは335億ドルを新規に負債を抱えることに。
格付け会社が反応して、格付け会社大手スタンダード&プアーズ(S&P)とムーディーズは、両者ともソフトバンクの格付けをジャンク債級に格付け。

そんなソフトバンクが社債を発行の手続きを進めているようです。
非常に人気があるようですから、凄いですよね。
購入する人は、そういう状況だということを知っておくべきでしょうね。

借金が増えれば、支払いの利息も増えるわけです。
2014年3月期第3四半期の決算でも支払利息が1058億円。
前年同期の4倍の支払い利息。

しかも、2015年3月期には約3000億円の支払い利息になるそうです。
今期の純利益いくらでしたかね。
確か5270億円。

やっていけるんだろうか。
ソフトバンク関係者は、スプリント買収後の当社のEBITDA(利払い・税引き・償却前利益)に対する有利子負債は3倍程度。
ボーダフォン日本法人買収直後の5.6倍に比べればかなり低い。
と発言しているようですが、どうなんでしょうかね。

非常に注目したいと思います。
私ならば、ソフトバンクよりもNTTドコモの株を買いますかね。
求めるものは、1株利益の増加ですからね。
それでは、また
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2014/05/08 18:04 日本の時事 TB(0) CM(0)
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